"北极光创投在制造业领域已布局十余年。"

本文为IPO早知道原创

作者｜StoneJin

据IPO早知道消息，浙江禾川科技股份有限公司（以下简称“禾川科技”）于年4月28日正式以“”为股票代码在科创板挂牌上市。以每股23.66元的发行价计算，禾川科技的IPO市值约为36亿元。

成立于年的禾川科技作为一家工业自动化控制核心部件及整体解决方案提供商，旗下主要产品包括伺服系统、PLC等，已覆盖工业自动化领域的控制层、驱动层和执行传感层，并在近年沿产业链上下游不断延伸，涉足上游的工控芯片、传感器和下游的高端精密数控机床等领域。

其中，伺服系统是禾川科技的核心产品，其通用伺服系统在年的市场占有率约为3%，国产品牌中位列第二——禾川科技亦是国内工业自动化厂商中较早实现编码器自主研发生产的企业，其伺服系统即搭载了自主研发的编码器。

目前，禾川科技的产品应用于3C电子、光伏、锂电池、包装、纺织、物流、机器人、木工、激光等行业，客户则涵盖工业富联、宁德时代、顺丰控股、三通一达、隆基股份、卡诺普、捷佳伟创、先导智能、蓝思科技、埃夫特等多家企业。

成立至今，禾川科技先后获得北极光创投、达晨财智、CPE源峰等多家知名机构的投资。其中，北极光创投于年成为禾川科技的首位投资人，IPO前持有禾川科技13.57%的股份，为最大机构投资方，北极光创投合伙人黄河自年3月起担任禾川科技董事至今。

黄河向《IPO早知道》回忆称，北极光投资禾川科技时，后者拥有多万的收入，亏损上千万，更多还是基于对未来的判断才促使北极光决定出手禾川科技。“我们接触禾川的时候，他们只是在做PLC；创始人王总在当时告诉我们，他已经想好了接下来要如何拓展到伺服产品，我们相当认可这样的产品规划。毕竟，那时是国产中小功率伺服产品一个相当短暂的时间窗口。”年至年，禾川科技伺服系统收入在主营业务收入的占比均超过85%。

黄河进一步指出，从点、到线、再到面的产品矩阵式打法是禾川走到今天的一大重要原因，而这也是绝大多数制造业公司可以采取的一种策略，可以建造公司的“护城河”。

“绝大多数情况下，国内的制造业公司最开始切的一定不是最高端的产品定位，一定要从中端主流开始做，从应用侧切入产品，这是个比较正常的选择。”黄河补充道。

值得一提的是，北极光创投在制造业领域已经布局了10余年，黄河主导投资并负责投后管理的项目包括中持水务、禾川科技、卡诺普、盛相科技、吉成新材、天仪卫星等。所有项目北极光都是第一轮机构投资方。

在黄河看来，今天国内一级市场制造业投资大部分是误区，没有误区是极少数。“当然，我们也是一点一点学、坑一个一个踩才走过来的，只不过我们学得早，倒也不存在谁比谁聪明。”

在禾川科技成功登陆科创板之际，《IPO早知道》与北极光创投合伙人黄河博士展开了一次交流。在本次对话中，黄河博士分享了投资禾川背后的故事、其过往在制造业领域投资中踩过的坑、国内的制造业公司更理想的战略规划路径以及其更倾向的团队画像。

以下系经精编整理的对话节选：

从一个容易起量的产品切入，由点、到线、再到面

Q：为什么在年的时候决定成为禾川的首个投资人？

黄河：我在年加入北极光，一直在

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